Cuánto capital hace falta para arrancar el primer tramo de madera, cómo lo devuelve la operación mes a mes y qué colchón queda. Con supuestos explícitos, tres escenarios y sensibilidad a la variable que más pesa: el plazo de cobro de la exportación.
Dos productos, dos precios. Todo por metro cúbico de madera aserrada (con 50% de rendimiento, cada m³ aserrado consume 2,0 m³ de rola).
| Concepto | Nacional · 10 y 15 verde | Exportación · basas secas |
|---|---|---|
| Precio de venta | $260 | $330 |
| (−) Madera en pie ($21/m³ rola) | −$42,00 | −$42,00 |
| (−) Operación forestal y transporte ($21,43/m³ rola) | −$42,86 | −$42,86 |
| (−) Aserrío (planta, energía, mantenimiento) | −$75,14 | −$75,14 |
| (−) Secado y canal de exportación | — | −$80,00 |
| = Margen por m³ | $100 (38%) | $90 (27%) |
Costo total nacional $160/m³ y de exportación $240/m³, tal como los maneja la operación. A plena capacidad (1.600 m³/mes: 800 nacional + 800 Trinidad) el aserradero factura $472.000/mes y deja $144.000/mes de EBITDA.
La madera en pie se compra por tramos de 7.000 m³ ($147.000) y se paga al arrancar cada tramo. Operar ese tramo (corte, nómina, gasoil, mantenimiento, transporte) cuesta otros $150.000. Cada tramo dura 2,2 meses a plena capacidad.
La madera nacional se cobra de contado al despacho, pero las basas de exportación se cobran 1 mes después del aserrado: hay que secarlas antes de embarcar, y Trinidad paga contra los documentos de embarque. Ese mes de secado, sumado a que el primer tramo se paga completo antes de cortar el primer árbol, es lo que financia el préstamo.
Línea azul: caja real con el préstamo de $450.000 desembolsado el mes 1 y devuelto en 12 meses. Línea naranja: lo que exige la operación por sí sola; su punto más bajo ($181.880, mes 1) es el capital que hay que financiar. Pasa el cursor sobre los puntos.
| Mes | m³ aserrados | Cobros | Pago tramo | Pagos totales | Flujo operativo | Cuota préstamo | Caja acumulada | Cobertura |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 960 | $124.800 | $147.000 | $306.680 | −$181.880 | $60.000 | $208.120 | — |
| 2 | 1.600 | $366.400 | $0 | $260.800 | $105.600 | $58.125 | $255.595 | — |
| 3 | 1.600 | $472.000 | $147.000 | $407.800 | $64.200 | $56.250 | $263.545 | — |
| 4 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $54.375 | $420.370 | 2,3x |
| 5 | 1.600 | $472.000 | $147.000 | $407.800 | $64.200 | $52.500 | $432.070 | 2,1x |
| 6 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $50.625 | $592.645 | 3,1x |
| 7 | 1.600 | $472.000 | $147.000 | $407.800 | $64.200 | $48.750 | $608.095 | 2,2x |
| 8 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $46.875 | $772.420 | 3,3x |
| 9 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $45.000 | $938.620 | 3,5x |
| 10 | 1.600 | $472.000 | $147.000 | $407.800 | $64.200 | $43.125 | $959.695 | 3,6x |
| 11 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $41.250 | $1.129.645 | 3,8x |
| 12 | 1.600 | $472.000 | $147.000 | $407.800 | $64.200 | $39.375 | $1.154.470 | 2,7x |
| 13 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $0 | $1.365.670 | — |
| 14 | 1.600 | $472.000 | $147.000 | $407.800 | $64.200 | $0 | $1.429.870 | — |
| 15 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $0 | $1.641.070 | — |
| 16 | 1.600 | $472.000 | $21.000 | $281.800 | $190.200 | $0 | $1.831.270 | — |
| 17 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $0 | $2.042.470 | — |
| 18 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $0 | $2.253.670 | — |
| 19 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $0 | $2.464.870 | — |
| 20 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $0 | $2.676.070 | — |
| 21 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $0 | $2.887.270 | — |
| 22 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $0 | $3.098.470 | — |
| 23 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $0 | $3.309.670 | — |
| 24 | 1.600 | $472.000 | $0 | $260.800 | $211.200 | $0 | $3.520.870 | — |
Escenario medio con el préstamo de $450.000. "Pago tramo" es la madera en pie: $147.000 cada vez que arranca un tramo, hasta completar la asignación de 50.000 m³ (el último tramo es parcial, 1.000 m³; la asignación se agota en el mes 17); después el aserradero corta su propio pino de Arichuna sin pagar madera en pie.
| Mes | Saldo inicial | Interés | Capital | Cuota | Saldo final | Flujo operativo del mes | Cobertura |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | $450.000 | $22.500 | $37.500 | $60.000 | $412.500 | −$181.880 | — |
| 2 | $412.500 | $20.625 | $37.500 | $58.125 | $375.000 | $105.600 | — |
| 3 | $375.000 | $18.750 | $37.500 | $56.250 | $337.500 | $64.200 | — |
| 4 | $337.500 | $16.875 | $37.500 | $54.375 | $300.000 | $211.200 | 2,3x |
| 5 | $300.000 | $15.000 | $37.500 | $52.500 | $262.500 | $64.200 | 2,1x |
| 6 | $262.500 | $13.125 | $37.500 | $50.625 | $225.000 | $211.200 | 3,1x |
| 7 | $225.000 | $11.250 | $37.500 | $48.750 | $187.500 | $64.200 | 2,2x |
| 8 | $187.500 | $9.375 | $37.500 | $46.875 | $150.000 | $211.200 | 3,3x |
| 9 | $150.000 | $7.500 | $37.500 | $45.000 | $112.500 | $211.200 | 3,5x |
| 10 | $112.500 | $5.625 | $37.500 | $43.125 | $75.000 | $64.200 | 3,6x |
| 11 | $75.000 | $3.750 | $37.500 | $41.250 | $37.500 | $211.200 | 3,8x |
| 12 | $37.500 | $1.875 | $37.500 | $39.375 | $0 | $64.200 | 2,7x |
Tasa 60% anual (5,0% mensual), 12 meses, sin gracia: capital en 12 cuotas iguales de $37.500 más el interés del saldo, desde el mes 1. En los meses 1 a 3 la operación todavía no genera caja (está pagando el primer tramo y esperando el secado), así que esas cuotas salen del propio préstamo. La cobertura se mide desde el mes 4, cuando la operación ya está en régimen, y es trimestral móvil: flujo operativo de los últimos 3 meses dividido entre las cuotas de esos 3 meses, porque los pagos de madera en pie caen por tramos (un mes sí, dos no). Por encima de 1,0× la operación paga las cuotas sin tocar la caja. Tasa, plazo y gracia son editables en el Excel.
El préstamo se respalda con garantía real sobre el aserradero, su maquinaria y las plantaciones de pino, con un valor declarado de $2.200.000: el préstamo de $450.000 representa el 20,5% de ese valor (4,9 veces de cobertura). Avalúo formal a disposición del prestamista.
| Componente | Detalle |
|---|---|
| Planta de aserrío · Zona Industrial de Chaguaramas, Monagas | Línea de aserrío completa: alimentador y transportadores eléctrico-hidráulicos, sierra longitudinal, sierra de doble disco, despuntadora Pendu CUT-OFF-SAW 2400, múltiple formadora de tablas Pendu SAW electri-4000 (motores 2×75 HP + 2×20 HP), sierra de banda sin fin Kirchner, sistema de succión Metalaire, chipeadora Precision HD70 (250 kW), silo con cinta, escuadradora Omac, banco de transformadores 167 kVA + 2×50 kVA. |
| Instalaciones | Galpón industrial de 3.330 m², galpón de 372 m² con piso, edificio de oficinas y vivienda de dos plantas. |
| Maquinaria forestal | Cargador frontal Heli ZL-30 (motor Cummins 6BTA) y equipo de carga de rola. |
| Plantaciones de pino caribe · Hacienda Arichuna | 361,3 ha sembradas en 3 lotes, inventario forestal medido: 31.633 m³ en pie (82% aserrable), DAP medio 29 cm, altura comercial 13 m. Levantamiento GPS julio 2024. |
| Autorización de funcionamiento | Industria forestal primaria tipo aserradero, permiso vigente (MINEC Monagas). |
| Escenario | Capital pico | Cuándo | Caja mínima con $450.000 | Recupera inversión | Cobertura mín. | Ventas 24 m | EBITDA 24 m | Caja mes 24 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Conservador 70% del volumen, precios 10% abajo, Trinidad cobrado a 2 meses del aserrado | $236.472 | mes 2 | −$3.950 | mes 8 | -0,3x | $7.017.696 | $1.599.440 | $1.120.550 |
| Medio pedidos en mano (1.600 m³/mes), precios de Jorge, nacional de contado, Trinidad pagado contra documentos de embarque (1 mes: el secado) | $181.880 | mes 1 | $208.120 | mes 4 | 2,1x | $11.139.200 | $3.931.120 | $3.520.870 |
| Optimista 15% más volumen, precios 5% arriba, Trinidad a 1 mes | $178.736 | mes 1 | $211.264 | mes 3 | 3,2x | $13.450.584 | $5.347.592 | $4.882.562 |
Escenario medio. Capital que exige la operación sin préstamo y caja mínima con el préstamo de $450.000, según cómo se cobre cada mercado. La fila sombreada es la condición comprometida.
| Cómo se cobra | Capital que exige la operación | Caja mínima con $450.000 | Veredicto |
|---|---|---|---|
| Nacional de contado · Trinidad contra documentos de embarque (1 mes, el secado) | $181.880 | $208.120 | Alcanza |
| Nacional de contado · Trinidad a 2 meses | $276.080 | −$455 | No alcanza · harían falta $475.000 |
| Nacional mitad al despacho y mitad a 30 días · Trinidad a 1 mes | $244.280 | $145.720 | Alcanza |
| Nacional mitad y mitad · Trinidad a 2 meses | $380.080 | −$104.455 | No alcanza · harían falta $575.000 |
| Nacional de contado · Trinidad con anticipo al aserrar | $23.480 | $366.520 | Alcanza |
Capital pico según los meses entre aserrar la basa y cobrar la exportación, por escenario. Última columna: caja mínima en el escenario medio con el préstamo.
| Meses hasta cobrar Trinidad | Conservador | Medio | Optimista | Caja mínima (medio, con $450.000) |
|---|---|---|---|---|
| 1 mes | $182.552 | $181.880 | $178.736 | $208.120 |
| 2 meses | $236.472 | $276.080 | $229.588 | −$455 |
| 3 meses | $391.520 | $434.480 | $420.856 | −$158.855 |
El préstamo de $450.000 representa el 19% del EBITDA que genera la asignación de 50.000 m³ por sí sola. El primer tramo es el más caro en caja porque arranca sin cobros previos; a partir del segundo, cada tramo lo financian los cobros del anterior.
Todos editables en la hoja "Supuestos" del Excel que acompaña este documento. Los marcados como supuesto deben confirmarse antes de presentar.
| Concepto | Valor | Unidad | Fuente / nota |
|---|---|---|---|
| PRODUCCIÓN | |||
| Rendimiento rola → madera aserrada | 50% | % | Supuesto (confirmar con Jorge · típico pino caribe 45-55%) |
| Capacidad de aserrado | 1.600 | m³ aserrado/mes | Supuesto = pedidos en mano (800 Trinidad + 800 nacional) · confirmar capacidad real |
| Producción del mes 1 (arranque) | 60% | % de capacidad | Supuesto (arranque de corte y transporte) |
| Proporción exportación | 50% | % del aserrado | Jorge · 800 m³ Trinidad de 1.600 |
| Tamaño del tramo de madera en pie | 7.000 | m³ rola | Jorge · 'me permiten pagar de 7.000 en 7.000' |
| Asignación de madera en pie | 50.000 | m³ rola | Jorge · asignación en el Orinoco |
| Pino propio en pie (Hacienda Arichuna) | 31.633 | m³ rola | Inventario forestal · 361,30 ha · 87,55 m³/ha |
| COSTOS | |||
| Precio madera en pie (asignación) | $21 | $/m³ rola | Jorge · $1.050.000 / 50.000 m³ |
| Operación forestal + transporte por tramo | $150.000 | $/tramo | Jorge · nómina, gasoil, mantenimiento, transporte bosque→aserradero |
| Costo total madera nacional (10 y 15, verde) | $160 | $/m³ aserrado | Jorge · audio 1 y 2 |
| Costo adicional exportación (secado + canal) | $80 | $/m³ aserrado | Jorge · 'más 80 dólares que se va en canal de exportación' |
| Administración y gerencia (fijo) | $8.000 | $/mes | Supuesto (Jorge incluye nómina operativa en el tramo; esto es gerencia, contabilidad, permisos) |
| PRECIOS DE VENTA | |||
| Precio nacional · madera 10 y 15 verde (paletero/mueblería) | $260 | $/m³ aserrado | Jorge |
| Precio exportación · basas secas puesto en Trinidad | $330 | $/m³ aserrado | Jorge |
| COBRO | |||
| Cobro nacional en el mes del despacho | 100% | % (resto a 30 días) | CONDICIÓN DE VENTA: nacional DE CONTADO al despacho · Jorge la compromete |
| DEUDA | |||
| Monto del préstamo | $450.000 | $ | Solicitud · primer tramo (madera + operación), cuotas de los primeros meses y colchón para el segundo tramo |
| Tasa de interés anual | 60% | % anual | Condición del préstamo: 5% mensual sobre saldo |
| Plazo total | 12 | meses | Supuesto · ajustar a la oferta real |
| Meses de gracia (solo interés) | 0 | meses | Sin gracia: capital e interés desde el mes 1 |
| GARANTÍA | |||
| Valor de la garantía (aserradero + maquinaria + 300 ha de pino sembrado) | $2.200.000 | $ | Valor declarado por la empresa · avalúo formal pendiente |
El resultado se muestra antes de impuesto sobre la renta. Ventas devengadas en el mes de aserrado; cobros según la condición de venta de cada mercado. Deuda con amortización de capital en cuotas iguales desde el mes 1.